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食品饮料行业周报:白酒淡季挺价 速冻疫情后期待反转

发布日期:2022-04-19 05:20   来源:未知   阅读:

  约5.4pct.子行业中预加工食品(18.9%)、啤酒(9.1%)、烘焙食品(8.4%)表现相对领先。市场较为关注疫情对于华东市场白酒情况,我们认为截止目前疫情对华东市场白酒销量影响仍在可控范围。我们预估正常年份白酒3-4 月销售合计占比10%左右,对全年影响不大。目前华东多数地区由于疫情影响动销不畅,但多数酒厂并未强制压货,目前渠道库存低位。部分高端酒企3 月开展挺价措施,包括对窜货和低价货物的情况展开管控和处罚;对疫情受影响大的经销商,可以选择延后回款或取消当月计划量等。疫情影响下高端白酒挺价措施有打折扣,预计疫情缓和后效果会逐渐体现。如果疫情管控得当,白酒有补偿性消费,仍可乐观展望。

  在疫情扰动背景下,我们判断速冻行业需求尚可,虽然to B 端需求出现波动,但to C 端有所受益。速冻行业供给部分程度受限,部分地区由于物流禁运导致渠道缺货,如北京、上海等地区锁鲜类产品销售影响较大。考虑到成本提升以及产能利用率不足,预计一季度速冻食品企业利润略有承压。往全年展望,疫情得到有效管控后,一方面物流、餐饮逐步恢复,产能有望释放;另一方面渠道缺货、库存水平低,补库存需求强。此外新品推广应该是企业看点。如安井食品新品向鱼肉制品倾斜(鱼籽虾滑、福袋等),新品占比有望提升;此外安井自由品牌预制菜有望推出,期待下半年上新发力。

  推荐组合:贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、涪陵榨菜(1)预告2022Q1 营收、利润分别18%、19%增长,呈现出春节高端白酒旺销态势,也体现出销售改革成效明显。电商平台正式上线,渠道改革更进一步。

  公司在量价方面都有从容腾挪空间,未来量价齐升逻辑顺畅。(2)预告2021Q4 实现营收11%、净利11%左右增长。春节期间动销库存良好,公司管理层稳定后,预计将开展拉升价格工作,估计2022 年大概率完成双位数增长。(3)预计1-2 月营收与利润实现增长35%、50%以上,主要来自于产品结构大幅改善,疫情下增长势头不减,全年业绩仍有超预期可能。(4)公布年报,2021Q4 收入受益于提价实现加速增长,但成本价格提升导致利润承压。2022 年规划收入利润双12%增长,通过降本增效、加快市场转型以及产品创新等方式实现增长,建议底部布局并长期持有。(5):2022 年公司利润率提升概率较高,主要来源:一是年底提价效果应在全年显现;二是成本下降较为明确;三是费用率相应收缩。业绩释放具有波段性行情,预计二季度及三季度报表利润可能较高增长。[PVC管件有哪些型号?PVC管件]

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